长城证券-亚盈体育深纺织A-000045-公司动态点评：新产能助力盈利能力改善需求端逐步回暖-221121

发布时间：2022-12-17 丨 浏览次数：

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　　事件：2022年10月28日，公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收21.22亿元，同比增长26.89%；归母净利润5654.95万元,同比下降30.64%；扣非净利润4470.15万元，同比下降28.63%。【慧博投研资讯】

　　深耕偏光片领域，新产能放量助力盈利增长：公司是国内主要的偏光片研发、亚盈体育生产和销售企业之一，是国内偏光片行业的领先企业。公司以中大尺寸偏光片产品为主，同时拥有多尺寸、多系列产品的生产能力。随着显示产品的进一步大尺寸化以及OLED等新型显示产品需求放量，偏光片市场仍具有较好的发展前景。子公司盛波光电着重开展LCD用、OLED用偏光片新产品的研发和生产。7号线已完成设备安装调试，主要产品已陆续完成客户验证，订单量逐步增长，爬坡取得实质进展。随着市场逐步恢复，有望助力提升公司整体营收水平。

　　布局“偏光片+”战略，亚盈体育新品拓张力道强劲：公司正在实施“偏光片+”发展战略，在聚焦偏光片主业的同时向相关产业链延伸，并积极推进超大尺寸、AMOLED、车载显示等产品多元布局，加强与产业上下游的密切合作，亚盈体育持续优化产品结构,提升利润水平。11月01日，工信部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，提出到2026年，我国虚拟现实产业总体规模超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台。公司紧抓VR/AR产品需求缺口及虚拟现实等市场带来的发展机遇，针对近期VR/AR产品采用新的技术方案，亚盈体育并优化产线设备，以进一步提升供货能力。公司车载偏光片的开发已经与下游面板厂商对接，开展产品测试验证并积极推进导入量产。公司已实现OLED电视用偏光片产品量产，填补国内空白，未来OLED偏光片业务亦有望助力营收增长。

　　维持“买入”评级：公司深耕偏光片产业二十余年，是偏光片领域的头部企业之一。未来7号线满载扩产将强化自身优势，巩固公司在偏光片行业的龙头地位。预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.70/1.16/1.54亿元，EPS为0.14/0.23/0.30元，对应22/23/24年PE分别为65X、39X、30X。

　　风险提示：下游需求不及预期，产品扩张不及预期，疫情影响超预期，研发效果不及预期

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